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基金由基金管理人依照《基金法》、《运作办法》、《销售办法》、基金合同及其他有关规定，经中国证监会监基金字[2006]53号批准发起设立的。基金管理人汇丰晋信基金管理有限公司、基金托管人交通银行股份有限公司。基金单位面值人民币1.00元，自2006年4月10日起至2006年5月18日通过销售机构面向个人投资者和机构投资者公开发售。 通过基于内在价值判断的股票投资方法、基于宏观经济/现金流/信用分析的固定收益证券研究和严谨的结构化投资流程，本基金期望实现与其承担的风险相对应的长期稳健回报，追求高于业绩比较基准的收益。 本基金的投资对象为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、央行票据、及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。 （1）资产配置策略 1）动态调整型策略 本基金属于生命周期基金中的"时间目标型"基金。概括而言，本基金投资的资产配置策略，随着投资人生命周期的延续和投资目标期限的临近，相应的从"进取"，转变为"稳健"，再转变为"保守"，股票类资产比例逐步下降，而固定收益类资产比例逐步上升。 2）自上而下的配置流程 在每个时间阶段内，本基金将遵守上述确定的资产投资比例范围。在每年确定的可浮动的空间范围内，本基金将采取自上而下的资产配置策略，即从全球、区域和中国的宏观层面出发，通过深入研究和分析国民经济的增长、利率和汇率政策的调整、上市公司总体和各个行业的盈利变化趋势，结合市场估值水平的历史和区域比较等因素，全面准确地判断各类资产和资产细类的风险程度和收益前景，在控制风险的前提下，自上而下地决定投资组合中股票、债券、现金和其他资产的配置比例，包括股票资产中不同行业之间和债券资产中不同券种之间的配置比例。 与此同时， 我们将通过由下至上的选券流程，从个体股票和债券品种的微观层面出发，通过对投资对象深入的和系统的分析来挖掘个券的内在价值，积极寻求价值被低估的证券进行投资。 综上所述，本基金在遵守各个时间段各类资产比例限制的前提下，将通过调整股票类和固定收益类资产配置比例，在一定的风险范围内实现投资组合的收益最大化。本基金资产配置的决策流程如下图所示： （2）股票投资策略 1）以风险控制为前提的股票筛选策略 针对中国股票市场所具的弱有效性特点，本基金以风险指标为前提，利用本公司VM(波动管理)模型在具有可投资性的A股市场所有股票当中首先筛选出具有低风险/高流动性特征的股票，作为构建股票投资组合的初选库。在此基础上，我们通过深入的基本面分析和公司治理评估，进一步选出具有较高投资价值的部分股票，然后通过自上而下的资产配置和自下而上的选股流程相结合，构建具有较低风险水平的投资组合。 我们所采用的选股指标首先是流动性和波动性的筛选指标，在此基础上得出股票初选库。我们会以CFROI财务分析和估值体系为基础平台对初选库中的股票进行深入研究，辅之以ROE等成长性指标和市盈率、市净率等相对估值指标的交叉比较，从中构建核心股票池和最终的投资组合。 2）以CFROI(投资资金回报率)指标为核心的财务分析和估值体系 本基金借鉴股东汇丰投资集团的全球化投资经验，建立了以Cash Flow Return on Investment (CFROI), 即投资现金流回报率为核心指标的上市公司财务分析和估值体系。 本基金将集中分析上市公司的盈利水平和盈利的持续能力、将利润转换成现金流的能力、产生现金流所需的资本等，也就是重点分析投资现金回报率，并在此基础上对其投资价值形成判断, 重点如下： l 企业的价值即是其全部资产的经营活动所产生的未来现金流的净现值，因此对上市公司估值的重点在于预测公司未来的现金流并确定适当的贴现率； l 一个赢利的公司如果没有足够的现金流量满足其流动性需求，公司仍然会有倒闭的可能，因此稳定的现金流远比会计利润更能反映公司的真实运营状况； l 不同公司间会计政策的不一致导致了他们各自的会计利润不具有可比性，而给予现金流的分析可以调整对会计利润的扭曲。 现金流的基本驱动因素在于投资资本、经济回报、再投资比率、行业竞争力、公司经营和治理水平，因此以投资现金流回报率(CFROI)分析为基础的上市公司估值公式如下： 3）公司治理评估与实地调研 针对中国上市公司的治理水平较低现况，本基金建立了全面的公司治理评估体系，对公司的治理水平进行全面评估；评估不合格的公司坚决予以规避。同时，本基金通过实地调研对综合评估结果做出实际验证，确保最大程度规避投资风险。 公司治理结构的评估是指对上市公司经营管理层面的组织和制度上的灵活性、完整性和规范性的全面考察，包括对所有权和经营权的分离、对股东利益的保护、经营管理的自主性、政府及母公司对公司内部的干预程度，管理决策的执行和传达的有效性，股东会、董事会和监事会的实际执行情况，企业改制彻底性、企业内部控制的制订和执行情况等。公司治理结构是决定公司评估价值的重要因素，也是决定公司盈利能力能否持续的重要因素。在国内上市公司较普遍存在治理结构缺陷的情况下，本基金管理人对个股的选择将尤为注重对上市公司治理结构的评估，以期为投资者挑选出具备持续盈利能力的股票。本基金管理人将主要通过以下七个方面对上市公司治理水平进行评估： 2 股权结构与董事会职责履行情况 2 是否存在关联交易及关联交易的市场化程度与公平性 2 上市公司治理是否存在不良历史纪录 2 公司信息披露情况和透明度 2 管理层经营政策持续性与历史业绩 2 再融资频率与资金使用情况 2 股东的对待是否公平 4）风险调整的行业优化配置 本基金将实行以风险调整和内在价值评估为基础的行业优化配置策略。 （3）固定收益类资产投资策略 1）动态投资策略 本基金属于10年目标期生命周期基金。在投资初始阶段，本基金债券投资将奉行较为"积极"的策略；随着目标期限的临近和达到，本基金债券投资将逐步转向"稳健"和"保守"，在组合久期配置和个券选择上作相应变动。 2）其他投资策略 本基金还将采取收益率曲线变动分析、利率预期、收益率利差分析、公司基本面分析等其他债券投资策略。 7×富时中国A全指（原新华富时中国A全指）+93×中债新综合指数（全价）