华夏平稳增长混合
华夏平稳增长混合型证券投资基金
华夏平稳增长混合型证券投资基金由兴业证券投资基金转型而成。 (一)兴业证券投资基金 兴业证券投资基金是依据《证券投资基金管理暂行办法》、国务院关于原有投资基金清理规范的有关规定和中国证监会《关于广东省原有投资基金清理规范补充方案的批复》(证监基字[2000]19号)、《关于江西省原有投资基金清理规范方案的批复》(证监基字[2000]20号)、《关于辽宁省原有投资基金清理规范方案的批复》(证监基字[2000]30号)，由海鸥基金、珠信基金、赣农受益基金和金星受益基金等四只基金经清理规范后合并而成的契约型封闭式基金。 兴业证券投资基金的基金发起人为华夏基金管理有限公司和兴业证券股份有限公司，基金管理人为华夏基金管理有限公司，基金托管人为中国农业银行。基金管理人和基金托管人于2000年8月18日正式接管兴业证券投资基金，基金规模为200,755,273份基金份额，基金存续期为10年(1991年11月15日至2001年11月14日)。 依据中国证监会《关于同意兴业证券投资基金上市、扩募和续期的批复》(证监基字[2001]20号)，经上海证券交易所上证上字[2001]102号文批准，兴业证券投资基金于2001年7月27日在上海证券交易所挂牌交易。兴业证券投资基金于2001年9月3日完成扩募，基金规模扩募至5亿份基金份额，扩募后基金存续期延长5年(至2006年11月14日)。 2006年7月14日，兴业证券投资基金基金份额持有人大会以现场方式召开，大会讨论通过了兴业基金转型议案，内容包括兴业基金由封闭式基金转为开放式基金、调整存续期限、终止上市、调整投资目标、范围和策略以及修订基金合同等。依据中国证监会2006年7月25日证监基金字[2006]144号文核准，持有人大会决议生效。依据持有人大会决议，基金管理人将向上海证券交易所申请基金终止上市，自基金终止上市之日起，原《兴业证券投资基金基金合同》失效，《华夏平稳增长混合型证券投资基金基金合同》生效，基金正式转型为开放式基金，存续期限调整为无限期，基金投资目标、范围和策略调整，同时基金更名为"华夏平稳增长混合型证券投资基金"。 (二)海鸥基金、珠信基金、赣农受益基金和金星受益基金等四只基金 海鸥基金是经中国人民银行广东省分行银复[1993]403号文批准成立的契约型封闭式信托投资基金，由珠海国际信托投资公司、珠海市人寿保险股份有限公司担任基金发起人，珠海海鸥投资基金部为基金管理人，珠海人寿保险公司为基金托管人，基金发行规模5000万元。 在运用TIPP投资组合保险策略进行风险预算管理的基础上，通过实施主动资产配置、精选证券投资、金融衍生工具投资等多种积极策略，追求基金资产的持续、稳健增值。 本基金的投资范围：限于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市的股票、权证、债券、资产支持证券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。 积极投资策略的运用是基金取得超额收益的主要来源，而严格风险预算和规范投资程序的执行是实现基金业绩持续、稳健增长的主要保证。 1.资产配置策略 (1)本基金将基于对宏观经济/政策、证券市场估值/趋势的综合分析，主动判断市场时机，进行积极的资产配置。 定量分析的主要指标包括GDP增长率、消费者价格指数(CPI)增长率、A股全市场主营业务收入增长率、A股市场收益率、国债基准收益率、A股市场平均市盈率及其变化趋势、各市场成交量及其变化趋势等；定性分析重点关注国家财政政策、货币政策、汇率政策和证券市场政策，以及经济和行业景气周期等。 (2)本基金将运用TIPP策略(时间不变性投资组合保险策略)，对股票资产配置的风险进行监控。 TIPP策略的基本公式如下： 其中，E表示可投资于风险资产的上限；M表示风险乘数；A表示投资组合的资产净值；F表示安全底线；而A-F即表示可承受风险的安全垫。 TIPP策略是指，期初根据投资者对风险和回报的要求设定风险控制水平(λ)，此后，安全底线(F)不随时间调整，而是随着投资组合价值(A)的变动而调整，在投资组合价值上涨时，F上涨，锁定部分收益，在投资组合价值下跌时，F不变，保证组合安全。 本基金在实际操作中，将主要通过M和λ参数的设定，计算股票投资比例上限的参考值，在此基础上调整积极资产配置决策，追求在严格控制下行风险的基础上，在不同市场情况下获得稳定的回报。 2.股票投资策略 本基金以价值投资理念为基础，通过严谨、深入的基本面分析，追求具有健康、可持续增长潜力的股票；同时结合估值水平分析和技术面分析，追求合理买入价格和最佳买卖时机，从而在控制风险的基础上实现较高的回报。 基本面分析的主要因素包括：产品销量及增长率、营业利润率(分解为产品结构以及价格变动趋势、营运杠杆、规模经济、成本控制等)、投资效率(决定增量投资带来的盈利增长)、管理(体现在新产品研发、营运流程、客户信息管理、销售网络、环保、社会形象、人才激励、品牌和质量等)、宏观经济和产品生命周期、进出口需求和下游市场、现有行业和公司的产能利用率以及新增产能利用率等。 对于重点关注的股票，我们将随时跟踪其估值水平，并与市场、同行业估值水平进行比较，结合市场成交量、换手率、分析师指数等技术指标，为基金寻找最佳的买入、卖出时机，以降低投资成本同时控制下行风险。 3.债券投资策略 本基金将采取多种积极管理策略，通过严谨的研究发现价值被低估的债券和市场投资机会，为组合增加收益。 (1)久期调整策略 根据对市场利率水平的预期，在预期利率下降时，增加组合久期，以较多地获得债券价格上升带来的收益；在预期利率上升时，减小组合久期，以规避债券价格下降的风险。 (2)收益率曲线配置策略 在久期确定的基础上，根据对收益率曲线形状变化的预测，采用子弹型策略、哑铃型策略或梯形策略，在长期、中期和短期债券间进行配置，以从长、中、短期债券的相对价格变化中获利。如预测收益率曲线平行移动或变平时，将采取哑铃型策略；预测收益率曲线变陡时，将采取子弹型策略。 (3)债券类属配置策略 根据国债、金融债、企业债、可转债、资产支持证券等不同债券板块之间的相对投资价值分析，增持价值被相对低估的债券板块，减持价值被相对高估的债券板块，借以取得较高收益。其中，随着债券市场的发展，基金将加强对企业债、可转债、资产支持证券等新品种的投资，主要通过信用风险、内含选择权的价值分析和管理，获取超额收益。 4.其他投资策略 本基金将在严格控制风险的前提下，主动进行权证投资。基金权证投资将以价值分析为基础，在采用数量化模型分析其合理定价的基础上，把握市场的短期波动，进行积极操作，追求在风险可控的前提下实现稳健的超额收益。 本基金还将积极参与风险低且可控的新股申购、债券回购等投资，以增加收益。 新华富时600指数收益率×50%＋新华巴克莱资本中国全债指数收益率×50%