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中信稳定双利债券型证券投资基金的募集已获中国证监会证监基金字[2006]121号文批准。本基金的管理人和注册登记人为中信基金管理有限责任公司。托管人为中国建设银行股份有限公司。本基金的募集时间自2006年6月23日起至2006年7月18日止。投资者通过代销网点每笔认购金额不得低于1000元。 2009-1-12份额持有人大会决议生效公告：本基金的基金管理人由中信基金管理有限责任公司更换为华夏基金管理有限公司。 本基金主要投资于固定收益类产品，投资目标是在强调本金稳妥的基础上，积极追求资产的长期稳定增值。 本基金主要投资于固定收益品种，包括国债、金融债、企业债、可转换债券、资产支持证券、央行票据、回购以及中国证监会批准的允许基金投资的其他固定收益类金融工具，此类投资不低于基金资产的80％。本基金可以通过参与新股申购和要约收购类股票套利等低风险的投资方式来提高基金收益水平，但此类投资比例不超过基金资产的20％。 1、投资依据 （1）国家有关法律、法规、规章和基金合同的有关规定。 （2）宏观经济发展环境和市场利率研判。 （3）各子类资产的收益、风险、流动性的配比关系。在充分权衡投资对象的收益和风险的前提下做出投资决策。 2、投资管理程序 （1）研究部和投资部通过国内外宏观经济分析、货币政策走势分析以及市场资金面等因素就市场利率进行预测，并向投资管理委员会提交投资策略报告，为本基金的投资管理提供决策依据。 （2）投资管理委员会定期召开会议，并依据产品说明和研究结果确定各类资产配置。如遇重大事项，投资管理委员会及时召开临时会议做出决策。 （3）基金经理小组根据投资管理委员会的决议，参考上述报告，并结合自身对固定收益类市场的分析判断，形成基金投资计划并向交易部下达交易指令。 （4）交易部依据指令制定交易策略，进行具体品种的交易。 （5）研究部和监察部对投资组合进行风险监控，并提出调整建议，报投资部和投资管理委员会。 3、投资策略及投资组合管理的方法和标准 本基金根据宏观经济运行状况、货币政策走势及利率走势的综合判断，在控制利率风险、信用风险以及流动性风险等基础上，采取顺势策略控制组合久期的波动范围，充分运用各种套利策略提升组合的持有期收益率，实现基金的保值增值。 （1）资产配置 a.久期管理 本基金通过中信宏观及利率分析系统（如下图所示），对未来的经济和利率走势进行判断。为了充分地控制利率变动风险, 在组合久期管理上本基金采取顺势策略，及时对债券投资组合进行调整，组合久期调整上限不超过5年。 b.类属配置 本基金根据国债、金融债、企业债、资产支持证券和可转换债券之间的相对价值，以其历史价格关系的数量分析为依据，同时兼顾特定类属收益的基本面分析。确定整个债券组合中类属债券投资比例。 c.期限结构配置 期限结构配置是债券投资中资产配置的另一个重要方面。在确定组合久期后，针对收益率曲线形态特征确定合理的组合期限结构。与期限结构配置相关的因素主要是市场利率水平的变化方向和幅度的大小,本基金将结合收益率曲线变化的预测, 适当选择采用子弹组合、杠铃组合和梯形组合，在长期、中期和短期债券间进行动态调整，从长、中、短期债券的相对价格变化中获利。 （2）组合构建策略与方法 在确定基准久期的配置范围和每类属资产配置的范围以后,在每一类属债券内部,本产品采取一系列策略挑选适合的债券组成策略组合。本基金产品的组合构建策略主要包括：收益率曲线的骑乘套利策略，收益率曲线的形变套利策略和收益率变动在收益率曲线上的传递策略，来充分挖掘收益率曲线动态变化而带来的潜在的投资机会，提升投资组合的相对价值；同时应用跨市场、跨品种的套利策略以及新品种、新业务带来的无风险套利策略提高投资收益，实现基金的保值增值。 （3）债券选择标准 a．债券的选择　　 在符合本基金产品资产配置策略和组合构建策略的条件下,根据已经确定的组合久期和期限结构配置来自下而上选择债券品种，在选择具体债券品种时，考虑如下方面： 收益率曲线的形状变动 单个债券的收益率和基准收益率曲线的偏离 债券品种的发行集中度和二级市场交易的集中度分析 中央银行公开市场的直接操作情况 b．流动性分析 银行间债券市场和交易所债券市场的流动性不同，银行间债券市场的双边报价券种和非双边报价券种的流动性不同，不同发行量和发行集中度的债券的流动性不同，不同信用等级的债券流动性也有差异。确定债券组合时根据流动性情况调整组合，保证核心债券组合的流动性。 c．信用分析 1年期以上债券，如果由国内评估机构进行评估后的信用等级为A+或同等信用，则可作为本基金的备选产品；1年期以内债券，如果由国内评估机构评估后获得该评级机构的最高信用评级，则可作为本基金的备选产品。此外，如果某债券获得了主管机构的豁免评级，可作为本基金的备选产品。 （4）含权债券投资 作为含权固定收益品种，国开行发行的投资人选择权/发行人选择权债券和交易所市场可转换债券均包含进可攻退可守的特征。本基金为保持纯债券基金的风险收益特征，将以其纯债价值作为评价的主要标准，以期权调整后的收益率水平(OAS)为基础，纳入固定收益率品种考察。另外，由于可转换债券流动性较差，不具备询价基础，因此严格限制其投资比重。本基金限制可转换债券的投资比重不超过基金资产总值20%的比例，基金规模越小，此比例范围越小，以满足流动性需求。 （5）资产支持证券的投资 资产证券化产品作为固定收益证券的一种，该类产品具有如下特点：能够分享更多领域的债权资产带来的稳定收益；信用级别高且表现稳定；能获得比企业债更高的回报；流动性好。上述特点是本基金选择投资资产支持证券的原因。投资该类品种，关键在于建立科学的定价模型、分析债券风险确定风险补偿，本基金结合国内资产支持证券的特点，在合理的货币利率随机模型、提前还款和坏帐预估水平以及现有中标利差及即期利率期限结构等综合条件下运用蒙特卡罗模拟进行利率路径模拟，估计提前清偿率，确定现金流量，最后用期权定价模型进行合理定价。 （6）新股申购 从我国未来证券市场的发展来看,新老划断之后新股发行仍然会保持一定的数量与规模。由于一、二级市场价差的存在,参与新股申购能够取得较高的固定收益。通过对过往新股发行上市的数据分析,我们发现,新股上市首日卖出,可获得股票市场无风险的固定收益。本基金作为固定收益类产品,为获得目前股票市场存在的固定收益,将在充分研究新发股票基本面的前提下,参与新股的申购, 在所得新股上市一个月内全部卖出。 （7）要约收购类股票投资 在收购人公告要约收购报告书后，被收购公司股价经历快速拉升过程之后，股价逐步稳定，距离收购截止日的价格波动幅度小于2%，达到固定收益可投资范围。本基金对于要约收购类股票的投资，仅限于从固定收益的角度出发，自收购人发布要约收购后进行投资。本基金作为固定收益类产品,为获得目前股票市场存在的固定收益,将在严格测算交易成本和投资收益率，充分研究和判断要约收购人的实力和收购意愿的前提下,参与要约收购类股票的投资。 （8）风险管理 本基金采用的风险管理工具是中信风险管理和绩效评估系统。债券投资管理过程中应对的风险主要包括市场风险和流动性风险。中信风险管理和绩效评估系统在久期、基点价值等传统风险指标的基础上，采用VaR度量市场风险；流动性风险的度量，对于交易所市场，采用组合的日收益率标准差和日均换手率等量化指标控制流动性；对于银行间市场，采用有效交易天数、有效交易量和买卖价差等相关指标。 80％×中信全债指数＋20％×税后一年期定期存款利率